Conheça O Contrato De Milho Negociado Na BM&F

O contrato futuro de milho é um dos contratos agrícolas mais negociado na bolsa, possibilitando melhores condições de hedge, por isso resolvemos escrever este texto para mostrar suas principais características.

Principais Características

Objeto de negociação Milho em grão a granel, com odor e aspectos normais, duro ou semiduro e amarelo.
Código de negociação CCM
Tamanho do contrato 450 sacas de 60kg líquidos (equivalentes a 27 toneladas métricas).
Cotação Reais por saca, com duas casas decimais.
Variação mínima de apregoação R$0,01.
Lote padrão 1 contrato.
Último dia de negociação Dia 15 do mês de vencimento.
Data de vencimento Dia 15 do mês de vencimento. Caso não haja sessão de negociação, a data de vencimento será a próxima sessão de negociação.
Meses de vencimento Janeiro, março, maio, julho, agosto, setembro e novembro.
Liquidação no vencimento Financeira.

Fonte: BM&FBovespa

 

Tamanho do Contrato

Como especificado acima, o contrato de milho negociado na BM&F tem tamanho padrão de 450 sacas de 60kg,

Sendo assim, caso um produtor deseje proteger 800 sacas, ele poderá fazer 2 contratos totalizando 900 sacas, já que o contrato é padronizado em 450 sacas. Neste exemplo, o produtor ficaria com 100 sacas a mais que necessário, que seria mais próximo do ideal.

Para mensurar o tamanho do contrato basta multiplicar o número de contratos, pela quantidade de sacas vezes a cotação. Então, se um trader assumir uma posição de três contratos em um determinado vencimento cotado a R$ 32,00 o cálculo seria:

Volume Negociado = 3 x 450 x 32,00= R$ 43.200,00

 

Formação de Preço

A base de referência de formação de preço do contrato negociado na BM&F é região de Campinas – SP e você pode acompanhar clicando aqui.

Para outras regiões é necessário entender o diferencial de base, conhecido como custo de carrego (armazenagem, juros, sazonalidade, etc.). Recomendo a tabulação destes dados numa planilha de Excel, para poder visualizar como este diferencial se comportou ao longo do tempo.

Na execução do hedge, o único risco que não pode ser protegido é o de base, no entanto é melhor saber gerenciar este risco do que se manter vulnerável ao risco total da oscilação de preço da commodity.

 

Codificação

A codificação é estruturada na seguinte sequência: (i) do código do ativo, são três letras; (ii) mês do vencimento, representado por uma letra e; (iii) ano, dois últimos números. Veja como fica a codificação do milho com vencimento em janeiro de 2018:

Para saber a codificação e vencimentos dos demais contratos veja este artigo: Código e Vencimento dos Contratos Agrícolas Negociados na BMF.

Quando comecei a operar futuros, mantinha na tela de fundo do meu computador uma imagem com os principais contratos e vencimentos, semelhante a esta clique aqui para ver.

O vencimento é financeiro e ocorre no dia 15 do mês de vencimento, se for feriado ou não tiver pregão ocorre no próximo dia util.

Para liquidação do contrato no vencimento, é Indicador do Milho Esalq/BM&F disponível neste link: https://www.cepea.esalq.usp.br/br/indicador/milho.aspx

 

Limite de Oscilação

É um mecanismo de gerenciamento de risco das oscilações, a BMF&FBovespa determina os limites de posição para contratos abertos, tanto para cima quanto para baixo.

Milho (CCM): 5,00% sobre o preço de ajuste do dia anterior do vencimento negociado.

Ou seja, atingindo este limite tanto para cima quanto para baixo as ofertas além dele são canceladas.

Cabe destacar, que estes valores podem ser alterados conforme metodologia de cálculo disponível no Manual de Risco da BMF&FBovespa.

 

Estratégia de Hedge

A BM&FBOVESPA oferece para negociação de milho, os contratos Futuro e de Opção.

A decisão de usar mercado futuro ou de opções, depende das condições de mercado e da necessidade de cada participante. Nós na Hedge Agro, recomendamos na maioria das vezes o uso do mercado de opções, no entanto em alguns momentos faz sentido utilizar o mercado futuro.

Hedge de Alta: o participante abre posição de compra no contrato futuro ou compra uma call com intuito de se proteger da valorização do ativo objeto. Exemplo, tradings, frigoríficos, importador, etc.

Hedge de Queda: o participante abre posição de venda no contrato futuro ou compra uma put com intuito de se proteger da desvalorização do ativo objeto. Exemplo, produtor rural, exportador, dentre outros.

Se você quiser ir a fundo e entender todos os detalhes recomendo a leitura das Especificações disponível aqui.

Caso tenha alguma dúvida ou deseje informações, deixe seu comentário abaixo ou entre em contato conosco.

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